OCT 2017 Portfolio Report： unfinished

[29 OCT 2017 Portfolio Report]

A risk-parity portfolio incl assets of Fixed Income (FI), REIT, Commodity, Gambling Fund and Equity.

Target ratio- 45% FI: 20% REIT: 3.5% Commodity: 0.5% Gambling: 31% Equity

Leveraged. When net worth increased, would not keep the leverage ratio constant but lower it.

[Section 1: Fixed Income/]

HSEA/ HSEB 33.94%

HSBC 優先股，網絡上不少人互抄組合而持有。多次買賣後IB 顯示的均價為26.159/ 26.763. 25文回收亦本已回。雖然有浮盈，但係價格唔過份的情況下，不會再減持。FI 部分的膽，主力輸出每季股息。SWAN。（cr 70s? 都唔記得邊幾個講先）

BCS PRD 20.01%

巴仔優先股，現價7.6% yield. 定息。 之前皇蘇（？）中伏後加大買入。無乜好講，現價唔會再買入就係。

CTBB/ CTDD 13.86%

Qwest Note. 40 年期。有與趣買的請自行研究佢同Qwest 債的分別。減持HSEA/B 後買入。算係將優先類輸出分散係另一個行業。（cr 魔）

FXCM Bullion

多年前的FXCM 炒金戶口，仍有每年5% “利息”，每月派發。24 小時內可提到錢，權充高息戶口用。

Corporate Bond x 11 8.9%

Maturity between 2018-2021. Short term, junk rating. 9 companies. 4/11 of them are non-callable. 雖然有中過伏 （TOY），但整體仍屬於SWAN （Sleep Well At Night) 類別。大約明白的投資物。買點有可能係市場付出過高價錢時買入/ 要求的溢價過低，中途賣出有機會蝕價。大多以PAR 以下買入，以持有到期為目標。低至中風險，確定性高，被恥笑風險極高，有事時十之八九有人出黎話望兩眼就知一定唔會買XXX呢隻之類。(cr 70s)

C PRN 6.25%

城市浮息優先股。現價7% YIELD。如果唔係銀行業太多的話及現價偏高的話會加購。

Short ZN

10 年期T-Note 短倉。由TLT 短倉轉入，慳息。每季轉倉一次。目標為對沖FI 類的部分風險，利率上升時 ZN 價跌會帶來利潤，可消抵部分FI 類的價格下跌。見10 年買賣成交最活躍而選擇，不然會選最高年期的。

[Section 2: REIT]

RW0U 15.62%

Mapletree GC，又一隻互抄組合下的熱門。約7 成資產為又一城，其餘兩個物業（好似）係上海同北京。新加PORE 上市，收息唔扣稅。均價一文，已購滿倉。無意思再增購。Starman 自己低位買入後熱推，現時應該大把buffer。係電影院同一D 大鋪重開後有機會見DPU15/16 2H 後新高。（cr Starman)

NRZ 10.93%

分為mREIT 類（亦可以係mREIT ETF 入面見到呢隻），然而，NRZ 同其他mREIT 對於利率的反應大不同。花了不少時間理解業務及公司運作。算是可以理解得到而未充分理解的。據SA (Seeking Alpha) 所讀的資料，公司高層以每年1.5% 的公司Equity 為管理費（另加10%以上的25% 分紅），所以幾年前無把握P/B 低於1 時回購股份，反而會為收購資產而增發新股。非常有趣的公司。管理人員與股東有衝突，但仍然做了不少有助公司擴展的DEAL。期望加息期的表現。另持有期權。 （Cr Herman）

WPG 2.23%

B-Mall，抄返黎。大致同意實體店不會完全被取替，但當中的價錢有多少是由悲觀做成的扣減依然不明。現價12.8% YIELD. 高息令到投資人以為有險可守，可能不知覺下價錢輸大了。（Cr Herman)

CBL 1.50%

B-Mall，抄返黎。大致同意實體店不會完全被取替，但當中的價錢有多少是由悲觀做成的扣減依然不明。現價13.5% YIELD.高息令到投資人以為有險可守，可能不知覺下價錢輸大了。（Cr Herman)

STOR 0.93%

抄Warren Buffett （的馬仔）。似放數公司。有增長。 （Cr W. Buffett)

[Section 3: Commodity]

XAU 1.44%

買D 金之後再每樣買D，商品類最後變左依家呢幾隻。XAU 有時會以期權出擊，現時無期權。

DBC 1.03%

ETF。主要為油。

URA 0.82%

鈾ETF。上年年尾持有至今。純等最壞的時候慢慢遠離。核電廠係311 以前買落的遠期合約交收後，由於電廠關閉，係現貨市場出貨，現貨價跌得重。等各地核電重啟。

564 0.65%

煤機。同兗州煤業（1171）之間2 選1 時選到。 可能會轉到後者。等中國發力。

358 0.61%

江銅。Dr Copper。等中國發力。

DBA 0.54%

農業ETF。想買多D 非中國農業類相關公司如化肥等。

NXE 0.18%

李+* 的核電公司，他持有普通股再增購CB。望住CB 價做的倉。

[Section 4: Gambling]

BTC/ ETH

Bitcoin 第一次留意到時係USD 30；第一次買入時係USD 300；今日買賣價係USD 6,000+。講緊呢廿倍係兩年左右的事。用in-house 19 model 估算USD 8,000-10,000 係暫時的目標價。不會再大手買入除非有關於Bitcoin ETF/ Future 的消息出現。

Bitcoin 同Ethereum 以“實物” 買入，市場上另有ETF 和CFD。

HKJC

往日主要係海外馬，半全膽的落注。今季荒廢中。另有呀紅姑係馬房俾的料，知道下邊隻會全力去馬，就買些少W+大量P 博一場。 (Cr poolhunter)

[Section 5: Equity]

US Momentum Fund 15.93%

美股動力股組合，純以技術反析建構的組合。每週出入大約數隻，持股基本上20-25 隻強中強股份，平注買入。即使計及和調整每週回報的SD 差異後仍比SPY 回報高。每星期用半小時計算新組合及落定星期一的盤。

TMT 亂買 Fund 5.33%

純買入收收埋埋：

AMZN 0.42%- 我唔覺得我會知道佢值多少。

JD 0.71%- AMZN CN? 但係你又無人地的AWS。

GOOG 0.77%- 廣告生意通路費+ PE+ VC 投資。

YRD 0.83%- P2P 財仔

CTRP 0.89%- 以前日本人有錢就出外，依家中國人有錢都係出去玩

SFTBY 1.73%- BABA proxy. 送sprint 電訊，送一堆PE 投資

仲有期權SP 一堆 AAPL/ BABA/FB 等收貨。

廢西三寶/四寶 3.24%

年頭時買入當時全球以CAPE 計最廢的RSX/ TUR/ EWZ，後加入EPOL 成為四寶。 類似買入杜指PE 最低幾隻的概念。來年應該會再買。（Cr allanlin)

XIN 2.70%

大陸地產股但係係美國上市。咁你想佢有好的股價表現好難架WO。年中將賺到的內房資金加購XIN。當然，唔轉會賺得仲多。等PB 回升。有期權LC。（Cr Herman)

WETF 2.62%

ETF 發行商，主要睇佢歐洲同日本兩隻ETF 多唔多人買，簡單講就係兩地市場升定跌，越升通常隻ETF 越熱賣，尤其日本hedge 埋YEN 個隻。我的另一個原因買入係用黎使“放到2047 等USD/JPY 見140” 的PROXY。

2343 2.12%

Dry Bulk 股，受惠行業重組。全球經濟進入再起飛有助原材料出入口。公司成功係行業低潮時供股頂住大量借貸。中風險，高回報。有機會出場Davis Double Play.

2136 1.7%

大陸百貨股。價值PLAY。偉哥加持。（Cr wai gor)

M04 1.49%

酒店的外皮，但條TRADE 係價值系的。銅記世貿旁邊的酒店之前話想賣，又話收到的價錢唔岩。話想嫁又未嫁。收起黎等進一步好消息。賣得出會有不少回報。典型具有期權性質的TRADE.

市場寶 1.31%

現時得2822 A50 ETF 一隻。有時會有其他大市ETF 或大市beta 類股份如各地交易所等。年中大量388 和天量DEC17 LC 215 已止賺，玩緊timing the market 的遊戲，內心希望2018年1月底前恆指會調整並見底（258？）。另有不同市場的遠期期權（LEAPS） LC。

GNW 1.3%

保險公司。等被中資收購。但一再延長各項審查。現價與收購價有大折讓。持有LEAPS。(Cr Herman)

3397(JP) 1.18%

丸龜公布收購譚仔後見大跌而買入，可能日本人唔識乜野係譚仔。收購價和營業資料如果為真，收購PE 約10X，行業估值低。

UAL 1.14%

美國四大航空公司之一，4大長期做SP 等收貨，暫時收到一集。另有其餘3大的SP。抄Warren Buffett. (Cr W. Buffett)

NTNX 1.05%

從業內人士聽返黎的公司。前月SP 收到貨。（cr RW)

ESNT 0.98%

Mortgage insurer. 極高風險，高回報。係可能係史上最慢的加息期內應有表現，為俾唔起兩成首期的業主做mortgage保險，類似HKMA 做緊的事。可能算係MBS 打手。好有趣的公司。有期權LC。（Cr hkej blog）

3368 0.86%

百貨股。基本上唔相信網購會打死百貨業。低價買入等行業好轉。 （Cr JL)

ROSN 0.73%

熊寶寶，俄佬石油。基本上唔信頁岩氣革命會令石油價格長期係低位。熊大概念：俄羅C 復興。襯無人鍾意熊大時收集。

SB 0.65%

Dry Bulk 股。係外國幾隻之中選左佢。動力強，市值較高。行業有可能出現Davis Double Play. 有期權LC。

SBRCY 0.57%

熊寶寶，俄佬銀行。基本上唔信頁岩氣革命會令石油價格長期係低位。熊大概念：俄羅C 復興。襯無人鍾意熊大時收集。

Short SPY -1.94%

SPY 短倉本身用黎減低整個組合的波動。每月減少短倉中。開倉時機不好，連同LP 為本年付出不少“保險費”。

MON

抄Warren Buffett 的Risk Arbitrage 股。因個倉要留位買位期權，暫時唔需要呢類較保守股份。寫作時已沽清。

[Section 6: Special treatment]

Long QQQ + Short AAPL

Pair trade, 暫時出事。

Long Bitcoinxb + Short GBTC

買入歐洲上市比較低溢價的BTC ETF，沽出US OTC 的BTC 的類似Closed-End Fund 投資物。沽空利息高至8%+，曾見30%+。等GBTC 極不合理的70% 溢價收窄至約10%以下時會平倉。市場上甚至在我行動後不夠連想再借多D 貨也沒有。Risk Arbitrage 類工式作業。估計以沒借錢的情況算，以使用資本算，約有30%+ 利潤。